经济学直观性

算法上的价格稳定机制背后的直观性

概述

陀螺仪储备旨在作为一个全天候的投资组合，不仅分散价格风险，而且分散交易对手方、审查和监管风险。在这样做的过程中，它保持了 DeFi 的原始价值主张。

请注意，储备金不由任何对手方或托管人维护，资产是在无委托和非托管的智能合约中持有。

任何加密货币组合都不能完全分散这些风险，储备资产仍然是可能受到冲击的。因此，陀螺仪在设计时就注重了防御能力：当储备金的健康受到冲击时能有效抵御对挂钩的投机性攻击。默认情况下，陀螺仪会维持略高于100%储备比率的稳健资产组合（全天候储备的第一道防线）。当储备金受冲击时，它则会引入额外的防御机制。

在危机时期，它的目标是鼓励用户等待危机结束再赎回，而不是以低于票面的价值卖出。通过等待，用户将得到一个更有利的赎回率。反过来，这也使得任何投机性的攻击变得无利可图。

这一设计的核心是一种正式的经济博弈，直观性如下：

用户对稳定币的基本价值形成信念。这些都是基于储备的价值以及稳定币被广泛接受和使用的程度。但用户也对其他市场参与者的信念形成了信念（以此类推）。陀螺仪协调了这些不同的信念，由于储备金的价值和使用它们的规则都可以在链上公开透明地观察到，同时只有占多数的一方才能胜出，因此理性的用户可以就攻击还是守护挂钩这一点上达成默契。

因此，只要有足够大的储备，并且有足够多的人接受稳定币，稳定币的价值将在不同的市场环境下保持稳定在1美元。虽然挂钩在极端环境下可能会被打破，但根据设计，储备金在中短期内很难被耗尽，而只要加密货币生态系统恢复，稳定币的价值最终也可以恢复。