储备设计

分层储备资产以增强弹性

设计理念

Gyroscope 储备的设计旨在最大化稳定币系统的韧性。这要求风险被"分层"，或者说相互隔离。在一个子系统中累积的损失绝不应溢出到其他相连的子系统中。

为了说明这一点的重要性，我们可以考虑以下例子：Y Curve 池中的 LP 仓位承担了 USDT、Dai、USDC、TUSD、Compound、Aave 和 Curve 的组合风险。由于 Curve AMM 池的设计，如果这些组件中的任何一个失败，整个池的价值都会崩溃。

这通常被称为"可组合性风险"或"传染风险"。

设计落实

为了实现风险分层，Gyroscope 储备被分离成较低级别的保管库（如下图中的圆圈所示）。这种设计旨在确保风险被限制在每个保管库内，保管库之间的资产配置重叠很少。

这种设计允许单个金库的 "安全故障"，而不会对其余金库造成溢出风险。

如果由于某个金库的失败导致 Gyroscope 稳定币抵押不足（即下图中某个圆圈被移除），陀螺仪系统应该仍然能够保持1美元的锚定。这一点是可能的，因为自主回退机制使用未受影响的储备和储备资产产生的收益来支持稳定币价格。稳定币价格报价会基于储备质量和市场情况自主调整，目标是确保系统的长期可持续性。

如果可用资金不足以覆盖未偿还的稳定币总额，Gyroscope 的自主价格报价会稳定稳定币的市场价格，并创造抑制储备挤兑的激励。这为投机者提供了一个重要理由，期望系统完全恢复并对稳定币价格进行"套利"。

储备金可以通过几种机制从抵押不足的状态恢复到完全抵押的状态：

• 通过储备资产产生的收益：对于部署到AMM池的储备资产，通过交易费产生收益。

• 通过协议费的潜在收入，如果治理层决定这样做的话，在陀螺仪中可能有两种协议费用：

  • 一种是铸造/赎回稳定币的小额费用，

  • 以及 Gyroscope 定制 AMM 池（称为 CLP）的 LP 者收益的费用。

• 通过未来稳定币供应的扩张：当新的稳定币被铸造时，发行收益完全进入储备，这也推动储备向 100% 抵押靠近。

Gyroscope 的韧性，即使系统部分失败仍能保持功能，以及其恢复能力，是 Gyroscope 设计的关键元素。

陀螺仪初始储备配置示意图：

Gyroscope 初始储备配置的示意图，可能会随着时间推移而演变。

储备结构能够随着链上资产空间的演变而发展。为了演示储备分层的原则，未来的储备结构在若干新资产达到更大规模后，可能会类似于以下形式：

为说明储备金分层原则而假设的未来储备金结构。

技术落实

储备是通过一系列为风险分层设计的保管库来实现的。每个保管库根据去中心化治理决定的策略部署资产。第一个保管库策略是将资产部署到 Gyroscope 的集中流动性池（CLPs）中。这是目前唯一实施的策略。

不仅大量的储备资产将储存在 CLPs 中，而且CLPs对于建立Balancer生态系统的流动性网络也是至关重要的。CLPs 是在预定义价格范围内为池内资产定价的 AMM 池。因此，任何 CLP 只为限制在这个特定区域的交易活动提供流动性。

他未来的保管库策略可能包括借贷池和 delta 中性对冲策略。然而，当储备金持有链上衍生品时，重要的是必须考虑到支持这些衍生品的抵押品的风险（例如，如果它们由中心化资产支持，它们将具有中心化风险因素）。