动态稳定机制

稳定币单位i的铸造和赎回

概述

稳定币单位可以在动态稳定机制（DSM）中铸造和赎回。

没有中央发行机构。用户可以直接在无需许可的陀螺仪系统中铸造和赎回稳定币单位。也不存在交易对手方。

DSM的形状（即引用铸造/赎回价格的联合曲线）取决于当前准备金比率和资金流出量

DSM赎回曲线示意

下图中所示的是不同储备率水平下的DSM赎回曲线，参考的是50-50 Uniswap池子的示例：

举例和进一步的解释

抵押率接近100%的赎回：

如果稳定币变得抵押不足并开始低于面值交易，赎回曲线就会在1美元附近开始，以便在挂钩周围实现良好的流动性。

抵押率远低于100%的赎回：

如果继续发生赎回，即 "流出 "增加，赎回曲线最终会移动到断路器阶段。在这个断路器上，赎回率下降到实际储备率以下，以确保赎回始终可以进行。

在这种情况下，赎回市场的联合曲线提供了逐渐降低的赎回报价作为断路器。其目的是防止市场恐慌出逃和对货币锚定的攻击，同时允许用户退出市场，但奖励那些等待短期下跌过去的用户。

重要的是，即使稳定币持有者决定退出，陀螺仪也提供了押注稳定币会回到其目标价格的合理理由，因为随着资金流出重回到零或储备金恢复（例如，通过收益），赎回价格会在算法下恢复到锚定价格。

DSM的设计在我们的DSM技术论文（以前称为P-AMM）中得到了充分的说明、正式的描述和优化。